Gripsgymnastik

Corona lässt uns einfach nicht los:

Betrug die Basisreproduktionszahl (R-Wert) von SARS-CoV-2 einst gut 3, liegt sie nun mit der Delta-Variante bei rund 6. Was bedeutet das für die Ausbreitungskontrolle und einen womöglich neuen Lockdown?

Lösung des Rätsels aus dem letzten AWA 14/2021:

Eine Durchschnitts-Apotheke (Gewinn: 150.000 €) wie an der Börse mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 10 bis 20 bewerten? Ja, da wären Sie potenzieller Millionär, erst recht bei höheren Gewinnen. Das hätte was, falls sich mal Kapitalgesellschaften einkaufen dürften. Der Pferdefuß: Als Wertgrundlage kann nur ein Gewinn dienen, der dem von fremdbewirtschafteten Kapitalgesellschaften gleicht. Das heißt: In jedem Fall wäre ein realer (nicht nur kalkulatorischer) Lohn für die 100%ige Leitung der Apotheke abzuziehen. Womöglich müsste man zudem einen Abschlag dafür vornehmen, dass lediglich ein Angestellter (und nicht ein engagierterer Inhaber) die Apotheke führt. Das wäre die ehrliche Investorensicht! Dann schmilzt der kaufmännische Gewinn auf eine niedrig einstellige Rendite zusammen, und damit fallen die Werte. Im Beispiel müsste man so vielleicht noch 50.000 € mit dem KGV multiplizieren – was schon realistischer wäre. Ketten würden indes weitere Skalenvorteile erzielen können.